مقایسه مدل های ارزش گذاری سود باقیمانده و تنزیل جریان های نقدی در شرایط مدیریت سود

thesis
abstract

مدیریت سود می تواند تاثیر دوگانه و متضادی بر عملکرد مدل های ارزشیابی داشته باشد؛ زیرا از یکسو نوسانات سالانه سود را کاهش داده و ثبات بیشتری به سودهای گزارش شده می بخشد و بر این اساس، پیش بینی عملکرد آتی و بازده سهام با سهولت و دقت بیشتری امکان پذیر خواهد بود. و از سوی دیگر مدیریت سود با کاهش کیفیت اطلاعاتی سود حسابداری و افزایش عدم تقارن اطلاعاتی مدیران نسبت به سایر استفاده کنندگان، تاثیری منفی بر عملکرد مدل های ارزش گذاری سهام خواهد داشت. نظـریه پردازانی نظیر فودنبرگ و تیرول معتقدند مدیریت سود به جای افشای بیشتر اطلاعات، آنها را پنهان می سازد و اطلاعات مرتبط با تغییرپذیری فعالیت ها از سالی به سال دیگر، در ارزشیابی ریسک و قیمت سهام موثر خواهد بود. در این تحقیق، نقش مدیریت سود در نتایج دو مدل ارزش گذاری سود باقیمانده و تنزیل جریان های نقدی طی دوره زمانی1380 تا 1388 در بورس اوراق بهادار تهران مورد آزمون قرار گرفته است. به این ترتیب که ابتدا با استفاده از مدل تعدیل شده ی جونز، شرکت هایی را که اقدام به مدیریت سود نموده اند شناسایی کرده و زوج مرتب هایی ازسال-شرکت های همسان که در یکی از آن دو مدیریت سود روی داده بود تشکیل شد. سپس دقت ارزش گذاری هر یک از مدل های سود باقیمانده و تنزیل جریان های نقدی برای زوج مرتب های حاصل، مورد تحلیل قرار گرفت. نتایج نشان می دهد با فرض نرخ رشد ثابت و در نبود مدیریت سود، مدل ارزش گذاری تنزیل جریان های نقدی خطای برآورد بزرگتری نسبت به مدل سود باقیمانده دارد. همچنین وقوع مدیریت سود تاثیر معنا داری در برتری دقت ارزش گذاری مدل سود باقیمانده نسبت به مدل تنزیل جریان های نقدی ندارد.

similar resources

مقایسه مدل سنتی تنزیل سود نقدی با مدل نوین اوهلسن در فرآیند ارزش گذاری شرکتها

اولین و مهمتیرین عاملی که در اتخاذ تصمیمات سرمایه گذاری در بورس اوراق بهادار ،فرا روی سرمایه گذاران قرار می گیرد:عامل قیمت است که به تبع آن،مقوله ارزیابی و برآورد ارزش واقعی سهام مطرح می شود.طی سالهای مختلف پژوهشگران مدلها و روشهای متعددی برای تعیین ارزش واقعی سهام مطرح کرده اند.در این پژوهش به بررسی مقایسه ای بین دو رویکرد ارزش گذاری شرکتها پرداخته و اعتبار دو مدل ارزش گذاری،تنزیل سود نقدی  و ...

full text

مقایسه مدل تنزیل سود نقدی (DDM) با مدل سود باقیمانده (RIM) در فرآیند تشریح و پیش بینی نوسانات قیمت سهام

با توجه به اهمیت تعیین قیمت، جهت مبادله سهام در بازار مربوطه، در این تحقیق مدل قدیمی تنزیل سود نقدی  با مدل نوینسود باقیمانده  مورد مقایسه قرار گرفته است. مدل سود باقیمانده که برقرارکننده ارتباط بین استانداردهای حسابداری، مفاهیم علماقتصاد و مولفه های مهم مدیریت مالی می باشد در سال 1995 توسط اولسون 3 معرفی گردید و هم اکنون سهم قابل توجهی ازتحقیقات علمی خارجی را به خود اختصاص داده است.در تحقیق صو...

full text

مقایسه مدل سنتی تنزیل سود نقدی با مدل نوین اوهلسن در فرآیند ارزش گذاری شرکتها

اولین و مهمتیرین عاملی که در اتخاذ تصمیمات سرمایه گذاری در بورس اوراق بهادار ،فرا روی سرمایه گذاران قرار می گیرد:عامل قیمت است که به تبع آن،مقوله ارزیابی و برآورد ارزش واقعی سهام مطرح می شود.طی سالهای مختلف پژوهشگران مدلها و روشهای متعددی برای تعیین ارزش واقعی سهام مطرح کرده اند.در این پژوهش به بررسی مقایسه ای بین دو رویکرد ارزش گذاری شرکتها پرداخته و اعتبار دو مدل ارزش گذاری،تنزیل سود نقدی  و ...

full text

مقایسه مدل تنزیل سود نقدی (ddm) با مدل سود باقیمانده (rim) در فرآیند تشریح و پیش بینی نوسانات قیمت سهام

با توجه به اهمیت تعیین قیمت، جهت مبادله سهام در بازار مربوطه، در این تحقیق مدل قدیمی تنزیل سود نقدی  با مدل نوینسود باقیمانده  مورد مقایسه قرار گرفته است. مدل سود باقیمانده که برقرارکننده ارتباط بین استانداردهای حسابداری، مفاهیم علماقتصاد و مولفه های مهم مدیریت مالی می باشد در سال 1995 توسط اولسون 3 معرفی گردید و هم اکنون سهم قابل توجهی ازتحقیقات علمی خارجی را به خود اختصاص داده است.در تحقیق صو...

full text

تاثیر مدیریت واقعی سود بر جریان های نقدی عملیاتی آتی

اگر چه گستره و میزان پژوهش¬های صورت گرفته در حوزه ی مدیریت واقعی سود، به اندازه ی بعد دیگر مدیریت سود یعنی مدیریت اقلام تعهدی نیست، اما با این حال پژوهش¬ها نشان می‌دهد مدیران، مدیریت واقعی سود را به مدیریت اقلام تعهدی برای مدیریت سود شرکت خود ترجیح می‌دهند. بر‌خلاف مدیریت سود مبتنی بر اقلام تعهدی، مدیریت واقعی سود مستقیماً بر جریان‌های نقدی عملیاتی تأثیر می‌گذارد و ارزش شرکت را در بلند‌مدت کاهش...

full text

مقایسه مدل های تنزیلی سود تقسیمی، جریان نقد آزاد و سود باقیمانده در ارزشیابی سهام شرکت های تولیدی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

ارزش سهام شرکت ها و تغییرات آن یکی از عوامل مورد توجه سرمایه گذاران، تحلیل گران مالی و مدیران شرکت های سهامی است. از این رو پژوهشگران به ویژه بنیادگرایان، درصدد هستند که بررسی کنند چه عواملی با ارزش سهام شرکت رابطه دارند. لذا در پژوهش حاضر تلاش شده است که بررسی شود آیا در ارزشیابی سهام شرکت ها، بین سه مدل سود تقسیمی تنزیلی، مدل سود باقیمانده تنزیلی و مدل تنزیل جریان های نقدی، تفاوتی معنی دار ...

full text

My Resources

Save resource for easier access later

Save to my library Already added to my library

{@ msg_add @}


document type: thesis

دانشگاه بین المللی امام خمینی (ره) - قزوین - دانشکده علوم اجتماعی

Hosted on Doprax cloud platform doprax.com

copyright © 2015-2023